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$MORPHO 【Wall Street ha prenotato tutto, i piccoli investitori non hanno posto】 MORPHO: 1,98 dollari TVL è salito a 6,7 miliardi Il protocollo però non distribuisce i token Ho tenuto d'occhio questo prestito per tre giorni, nel 2023 è passato da Aave Optimizer a Morpho Blue, ora il volume bloccato supera di gran lunga Compound, conquistando il 9,8% del mercato dei prestiti (18†L10). Il nuovo paradigma "modulare + senza permessi" è davvero solido, ma questa sensazione di disconnessione tra i fondamentali e il token mi fa sentire a disagio. I dati non mentono, ho dato un'occhiata al mercato — 1. Prezzo attuale 1,98, raddoppiato da 0,96 in trenta giorni (8†L7), una base rotonda ha spinto il prezzo, la posizione rialzista non è male, ma il livello di 1,83 è stato toccato una volta, non è stato molto solido. 2. La media mobile MA20 ha appena iniziato a girare, dopo il crossover dorato del MACD, i volumi non sono aumentati, l'RSI è a 57, questa posizione può salire o scendere, la chiave è il volume, oggi il volume totale di scambi è solo di circa un milione (21†L19), i grandi investitori stanno aspettando transazioni OTC. 3. Circolazione di 551 milioni di token, fornitura totale di 1 miliardo, FDV è salito a 1,96 miliardi, rispetto a un TVL di 0,29 volte, mentre il valore di mercato di Aave/TVL è solo 0,066 (11†L14-L15), la valutazione di mercato di MORPHO ha già superato di oltre quattro volte quella dei concorrenti. Gli interessi mensili del protocollo sono di 10,1 milioni di dollari (annualizzati 121 milioni), esistono realmente, ma ogni centesimo è finito nelle tasche dei depositanti, i detentori di token non hanno mai ricevuto alcuna distribuzione, 128 voti di governance, nessuno ha mai proposto l'attivazione del "cambio delle commissioni" (11†L5-L6). Ho esaminato i registri delle deleghe on-chain, i diritti di governance sono praticamente bloccati in quattro entità come Stake Capital e Gauntlet (11†L6-L7), nominalmente sono "certificati di diritto di governance", ma in realtà non sono diversi da "assegni a vuoto", il tuo diritto di voto è stato già impacchettato e portato via. Non parliamo di fuffa, guardiamo direttamente i fondamentali. Morpho Blue trasforma ogni mercato di prestiti in una cabina di rischio indipendente, collaterali, soglie di liquidazione, oracoli, curve dei tassi d'interesse sono tutte personalizzabili, in parole povere, smantella il sistema burocratico di voto globale di Aave in innumerevoli tavoli da gioco, chi apre il tavolo stabilisce il rischio, se si perde si muore solo a un tavolo, non si contagia l'intero mercato (7†L11-L12). Questa flessibilità colpisce direttamente il punto dolente della domanda istituzionale: la Société Générale è già entrata nel mercato (19†L3-L4). La configurazione del settore ha colpito il momento giusto, Aave sta attraversando una guerra civile di governance da 50 milioni di dollari, i principali sviluppatori del DAO hanno annunciato il loro ritiro, il fondatore con diritti di voto elevati guida proposte controverse (8†L10-L16), da febbraio non si è ancora fermato, è proprio il periodo in cui Morpho può guadagnare quote di mercato. L'acquisizione di Apollo di 90 milioni di token su quattro anni equivale a fornire a MORPHO un cuscinetto di acquirente a lungo termine (9†L3-L4). Ma la trama inizia a complicarsi a questo punto. Nei prossimi dodici mesi saranno sbloccati 123,9 milioni di token, la circolazione aumenterà del 22,6%, Apollo al massimo potrà assorbire il 18%, e molto probabilmente si muoverà tramite OTC, il mercato pubblico non può reggere (11†L8-L9). I fondatori del protocollo e le istituzioni hanno riempito le loro fiches per espandere l'ecosistema, Morpho Blue sta davvero cercando di espandere la rete, da Base ad Arbitrum si sta diffondendo, hanno persino creato Morpho Agents per consentire agli utenti di regolare il protocollo in linguaggio naturale (6†L27-L29). Ma se possiedi MORPHO, oltre a premere un pulsante su Snapshot, non hai alcun legame di interesse con il protocollo. Ora, il numero 1,98 si basa su due gambe: il supporto di Wall Street e la narrazione modulare, senza alcun pavimento di reddito sottostante. Attivando il cambio delle commissioni, si incasserebbero 10% annuali per 12,1 milioni, secondo la valutazione di 20,9 volte dei protocolli simili, il valore implicito di mercato sarebbe solo 250 milioni, il 72% in meno rispetto ad ora; attivando al 25%, 756 milioni, ancora il 30% in meno (11†L16-L20). Dove cresce il TVL, il divario di valutazione sospesa di MORPHO si allarga. Ho passato un po' di tempo a osservare il BSC scanner. Essere un protocollo di prestito leader non significa che il token possa creare valore per i detentori, la competitività del protocollo e la cattura del valore del token sono due cose diverse. L'attività di Morpho è intensa, ma MORPHO ora sembra più una fiches gratuita in un casinò, il suo apprezzamento dipende solo da se gli altri vogliono giocare con te. Quanto sopra è stato organizzato sulla base di informazioni pubbliche e del mio personale framework analitico, non costituisce alcun consiglio di investimento. Gli asset crittografici sono estremamente volatili, i prezzi possono fluttuare drasticamente o addirittura azzerarsi. Si prega di valutare in modo indipendente in base alla propria situazione finanziaria, DYOR.

$POL 【Il cambio di nome è sbagliato】 POL: 0.09286 dollari Hai mai visto un'operazione del genere? Anche il fondatore vuole riportare il codice a MATIC. Questo cambio di nome è davvero un fallimento. Con la grande migrazione di settembre 2024, MATIC verrà scambiato 1:1 con POL, Coinbase e Binance ti aiuteranno a trasferirlo automaticamente, dovrebbe essere tutto liscio. E invece? Il fondatore Sandeep stesso si sta chiedendo se dovrebbe tornare indietro, perché la comunità non lo accetta affatto. E non è solo una questione di nome. Gli exchange centralizzati controllano oltre un terzo del POL già messo in staking, questo modello di staking è diventato praticamente il giardino segreto delle istituzioni, dov'è finita la tanto decantata decentralizzazione? Non parliamo di fuffa, ho tirato su alcuni dati, i fondamentali sembrano piuttosto impressionanti—nel primo trimestre il volume totale delle transazioni è stato di 711 milioni, stabile, con utenti attivi giornalieri che sono schizzati a 1,5 milioni, superando persino Eth. A metà aprile è stato lanciato sPOL, proprio per sbloccare i tuoi 3,6 miliardi di asset in staking bloccati. Sembra tutto fantastico? Ma guardando il prezzo di POL, è rimasto a lungo vicino al minimo storico di 0,08 dollari, l'incertezza del fondatore ha ulteriormente raffreddato il mercato. Quindi la mia conclusione attuale è molto semplice: l'attuale POL si trova in uno stato di "Schrödinger" molto contorto. Da un lato ci sono i nuovi massimi di volume, il raddoppio dell'offerta di stablecoin, i fondamentali dell'avvio di sPOL; dall'altro lato ci sono i grandi attriti interni del cambio di nome, i potenziali rischi di vendita, e la mancanza di fiducia del fondatore stesso. L'attuale POL è come una stella in crisi di mezza età. Tecnologicamente sta andando bene, ma psicologicamente è già crollata. Ogni transazione attuale nasconde l'ambizione di POL nel pagamento conforme, ma questa è solo una visione. L'attuale POL, bloccato a 0,09, è in una posizione incerta, il mercato sta votando intensamente—è un cadavere di un cambio di nome fallito, o il fondo d'oro prima di una trasformazione strategica? Le informazioni sopra sono state organizzate sulla base di informazioni pubbliche e di un'analisi personale, non costituiscono alcun consiglio di investimento. Gli asset crittografici sono altamente volatili, i prezzi possono fluttuare drasticamente o addirittura azzerarsi. Si prega di valutare in modo indipendente in base alla propria situazione finanziaria, DYOR (Fai le tue ricerche). #美伊谈判僵局：三阶段方案遭特朗普否决